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【ESG评级洞察】中证800ESG绩效跃升,评级分布发生结构性变化

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更新时间 : 2024-07-05 11:16:00

导语

欢迎来到商道融绿ESG评级洞察栏目。作为中国领先的ESG评级机构,商道融绿致力于为全市场提供专业ESG评级结果和有效数据信息。在本栏目中,我们将为投资者提供中国企业在环境、社会和治理方面表现的深度洞察分析,持续跟踪企业ESG信息披露、ESG综合绩效、ESG关键议题、ESG风险、ESG行业研究进展等,欢迎关注。本期 ESG 评级洞察聚焦中证800成分公司最新ESG绩效及变化情况。
 

2024年4月12日,沪深北交易所发布了《上市公司可持续发展报告指引(试行)》,指引明确表示上证180、科创50、深证100等指数样本公司应当最晚在2026年首次披露2025财年可持续发展报告,其他公司未做强制要求。这表明在可持续发展相关信息披露方面,监管机构率先将规模较大的公司纳入强制披露范围,以逐步扩大至全部上市主体。

从ESG评级结果来看,以中证800指数成分股为代表的沪深两市规模较大的公司在过去6年展现了ESG绩效加速提升的趋势。从2018年到2024年,中证800成分股公司的ESG平均绩效提升了31.1%,其中,ESG评级获得B+级(含)以上的公司比例,从2018年的7.88%增加到了2024年的79.38%;获得C+级(含)以下的公司比例,从2018年的24.88%减少到2024年的2%。值得注意的是,获得A级(含)及以上的公司从2023年的仅7家增加到了2024年的53家,头部公司的ESG水平已发展至新的阶段。

中证800成分股ESG综合评级及绩效

根据商道融绿STαR ESG数据平台统计,2018年至2024年,中证800成分股公司ESG绩效有明显提升(图1),并在近两年(2023和2024年)出现了结构性变化。其中,2024年,评级在B+级(含)以上的公司数量为635家,是2018年(63家)的10倍;评级在C+级(含)以下的公司数量为 16家,仅为2018年(199家)的1/12。在过去6年,中证800ESG评级在C+级(含)以下企业数量的降低率超过了B+级(含)以上的企业数量的增长率,而在2023年以前,B+级(含)以上的企业数量的变化率一直高于C+级(含)以下企业。这表明,在可持续发展趋势及监管政策的双重影响下,评级较低靠后的企业的ESG绩效在加速改善。

中证800成分股2024年的ESG评级分布出现了结构性变化。对比2023年,2024年评级在B和B-的公司数量分别减少了44.12%和41.13%,这与往年的趋势一致;而评级在B+的公司数量也有小幅降低(-9.4%)。与此相反的是,评级在A及A-的公司数量分别增加了657.14%和59.26%,且今年出现了大量公司评级集中于A-的现象。这一变化表明,在国内和国际上ESG相关指引和法规层出不穷的2023年,头部的上市公司也在紧跟政策趋势,关注并提升自身可持续发展能力。

图 1 中证800成分股ESG评级分布(2018-2024年)

数据来源:商道融绿STαR ESG数据平台

对比2023年和2024年同属中证800成分股的上市公司的评级变化情况,有44.61%的公司ESG评级发生上调,51%的公司评级保持不变,4.39%的公司发生评级下调;而2022至2023年中证800成分股的评级变化结构为46.7%上调,49.6%持平,3.7%下调。对比可见,评级发生上调的公司比例有小幅下降,评级不变和下调的公司比例略有上升。这表明超过一半的公司ESG表现没有显著变化,而由于宏观经济、政策变化或一些行业特定的外部因素,一部分公司对于ESG发展的投入程度可能有所下滑,但从长期来看,企业对自身ESG发展的关注和投入程度仍将持续上升。

接下来,我们从ESG分数及不同细分维度剖析上市公司ESG绩效的发展趋势。以2018年ESG绩效得分为基准,中证800成分股公司在6年间ESG综合得分总体增幅为31.1%。根据图2,近6年ESG综合得分稳步上升,上升幅度也有逐年增加的趋势,近一年仍保持着上一年加速上升的态势。

从ESG管理及披露和ESG风险暴露两个维度来看,ESG管理及披露绩效相对2018年已实现接近100%的增幅,并在近三年呈现了持续高速提升的趋势。这一趋势与我国“双碳目标”、“1+N”政策体系及一系列信披新规的相继推出有密不可分的关系。政策的推出一方面提升了上市公司对ESG的关注程度,另一方面也规范了ESG相关信息披露。ESG风险水平表现出了相反的趋势,图中可以看出,ESG风险暴露水平自2022年有逐渐平稳下降的趋势,这表明,ESG管理绩效的上升正在逐渐反映到ESG风险管理水平的改善。

图 2 中证800 成分股ESG绩效变化(2018-2024年,以2018年为基数)

数据来源:商道融绿STαR ESG数据平台

我们按照中证800成分股公司ESG综合绩效排名,将绩效排名前100的公司称为“高ESG 100组合”,代表ESG发展头部公司;排名后100的公司称为“低ESG 100组合”,代表ESG发展尾部公司。通过比较两个组合在6年间ESG综合绩效的变化情况(图3),我们发现两个组合的ESG绩效同比增速均有所放缓,但整体来看,头部公司的绩效增幅显著高于尾部公司。2018-2024年,ESG绩效头部上市公司实现了42%的增幅,尾部公司在这期间总体增幅仅为17%。

从近一年的变化趋势来看,ESG绩效头部公司的同比增速有放缓的趋势,增幅不及上一年的一半。尾部公司的增速同样也有所放缓,但增幅的衰减量小于头部公司。结合中证800成分股ESG绩效的整体稳步上升的趋势,可以推断,最近一年是位居中部的企业发力推进ESG发展的一年。经过近几年的高速发展,头部企业的ESG水平已接近较成熟的阶段,而中部企业正在迈入快速发展阶段,尾部企业仍需时间探索适配自身发展的可持续发展道路。

图 3中证800成分股高ESG100和低ESG100组合ESG绩效变化(2018-2024年,以2018年为基准)

数据来源:商道融绿STαR ESG数据平台

中证800成分股E/S/G分项表现及变化

除了中证800成分股公司ESG整体绩效分析外,我们还对公司环境、社会、治理三个维度的表现及发展趋势进行了研究(图4)。整体来看,中证800成分股公司环境、社会、治理的绩效在过去6年间均有不同程度的提升,其中环境绩效提升了45%,社会绩效提升了34%,治理绩效提升了23%。环境仍是上市公司ESG绩效提升幅度最大、速度最快的维度。反观治理绩效,已连续多年成为同比提升幅度最小的维度,但绩效得分仍高于社会维度。

图 4 中证800成分股E/S/G分项绩效变化(2018-2024年,以2018年为基数)

数据来源:商道融绿STαR ESG数据平台

从E/S/G三个维度的绝对水平来看,根据图5, 2023年之前,治理维度的绩效一直领先于环境与社会维度,而在今年首次出现环境绩效领先于社会和治理绩效的现象,且社会和治理绩效的差距也在迅速缩小。公司治理是企业ESG发展的基石,同时也是ESG风险管理的重要保障。因此,上市公司亟需加大对治理,尤其是可持续发展相关的公司治理的重视程度。

图 5 中证800成分股E/S/G分项绩效(2022-2024)

数据来源:商道融绿STαR ESG数据平台


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