本报告是一份工作论文的概要，题为"在金融危机时期ESG绩效的作用：疫情之下的中国股价分析" The Role of ESG Performance During Times of Financial Crisis: Evidence from COVID-19 in China (https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3627439)

摘要

我们研究了两个与ESG相关的投资问题。第一，我们用ESG评分构造出行业中性的、每半年调整一次的投资组合，追踪了2015-2020年沪深300成分股的ESG相关投资组合的表现。2017年7月至2019年12月期间，ESG评分高的组与ESG评分低的组的累计收益率差值约12.83%，总体样本的累计收益率为9.4%。这些数字意味着，即使在正常时期，一个行业中性的ESG投资策略能让投资者在中国市场获得高得多的回报。第二，我们探讨新冠疫情对股价表现的影响。虽然时间较短，在新冠疫情爆发期间，股票回报与ESG评级之间存在正相关。这意味着，尽管中国还处于ESG投资的早期阶段，而且很多投资者都是"不成熟"的散户投资者，但投资者还是会偏爱ESG评分高的公司，尤其是在危机时期。